清和泉资本发布了最新策略报告 看好以5G为主线的消费电子板块

近日，清和泉资本发布了最新策略报告。清和泉资本表示，2020年重点看好消费电子板块两条主线：一是光学和5G相关重要升级产业链环节;二是非手机终端，以AirPods为代表的TWS耳机和以AppleWatch为代表的智能手表。

清和泉资本认为，5G换机潮将至，全球智能手机出货量自2017Q4以来已经连续同比下滑8个季度。伴随5G商用，新一轮5G换机周期已拉开帷幕，预计明年5G手机出货有望超过2亿部，带动行业景气修复。重点关注光学和5G相关重要升级产业链环节。

此外，看好以AirPods为代表的TWS耳机和以AppleWatch为代表的智能手表。非手机的智能终端将在5G的物联网时代，创造出一片片新的投资蓝海。

宏观方面，宏观经济短期面临企稳的态势：一是政策环境不确定性有所下降：内部来看，中央经济工作会议明确定调“稳字当头”;外部来看，国际贸易形势也迎来短期休战的态势。二是库存周期和产能周期都处于底部区域，PPI出现拐头带动企业盈利预期改善。

展望2020年，清和泉资本认为，科技硬件在行业整体层面，有两个大的机会：其一，伴随5G商用和覆盖面扩大，新一轮智能手机换机周期开启，终端创新加速，行业有望从今年的局部高景气(PCB板块、TWS耳机等)升级为全产业链的复苏回暖。其二，半导体领域的自主可控已成为全社会共识，国产替代进程由原先的政府推动升级为产业链自发驱动，国内IC设计、制造、封测、设备和材料企业全面迎来历史性发展机遇期，不仅替代空间广阔，并且具备短期业绩弹性。