洋河股份三季报：以稳价提质夯实经营基础

洋河股份日前披露的2026年三季报显示，前三季度公司实现营业收入118.22亿元，归母净利润18.31亿元，毛利率为71.42%。其中，第三季度毛利率为55.48%，较上年同期上升1.97个百分点。

(资料图片)

中秋、国庆是白酒终端促销活动较为集中的高峰期。不过，从部分市场反馈看，今年洋河第七代海之蓝、梦之蓝M6+等核心产品总体价格稳定。结合三季报来看，洋河股份在行业调整期间，将稳价、提质和去库存置于更重要的位置。

高盛在相关研究报告中认为，当前白酒行业处于底部磨底、结构性修复阶段，短期需求弱、恢复慢，但行业供给端出清、渠道生态持续改善。未来，行业机会将更多集中于库存健康、批价稳定、直销能力较强的头部酒企。

财报显示，2026年前三季度，洋河股份毛利率为71.42%。其中，第三季度毛利率为55.48%，较上年同期上升1.97个百分点。在行业价格竞争加剧的背景下，公司毛利率仍保持在较高水平，体现出一定的经营韧性。

据洋河股份市场人员反馈，本轮调整中，公司产品结构总体保持稳定，中高端产品销售占比相对稳固。海之蓝部分市场零售价稳中有升，部分市场较此前上涨5元/瓶。价盘维护有助于稳定渠道利润预期，也为第七代海之蓝的市场接续提供支持。

在盐城、徐州等部分市场，经销商库存已调控至年度指标的5%—10%区间。库存下降有助于缩短产品流通周期、降低渠道资金占用。通过主动调控市场供给，洋河股份推动渠道库存逐步回归合理区间，为后续动销修复创造条件。

此外，今年以来，洋河股份还围绕主导产品持续开展品质升级。

第七代海之蓝是其中的一个代表。从公开酒评和消费者反馈看，“干净”“绵柔”“陈感”等成为评价新款酒体的高频词，部分消费者认为其窖香更为突出，粮糟味有所减弱。与此同时，洋河股份推动双沟圣坊系列、金梦九、金头排等产品品质创新，进一步完善适应不同价格带和消费需求的产品布局。

低度化和小规格是另一项产品探索。在今年10月举行的南京秋季糖酒会上，洋河股份展示了125毫升小绵洋，提供不同酒精度选择，以适应多元化饮用需求；6度映夏气泡果酒则主打低度、清爽的产品特点。两款产品分别面向轻社交和休闲饮用场景，体现了洋河股份拓展年轻消费群体和新消费场景的尝试。

产品品质和渠道建设，最终需要落实到消费体验。洋河股份通过维护价盘、升级酒体、优化渠道和拓展新品，尝试在宴席、礼赠、自饮和轻社交等场景中提升产品适配度。

三季报中的毛利率变化，与终端价盘、渠道库存和产品升级等信息相互参照。经营修复不仅体现在利润表数据上，也体现在价格体系、酒体品质和渠道健康等基础指标的变化中。洋河当前推进的稳价、提质和库存管理，正在为后续经营改善提供支撑。（钟鉴）

标签： 洋河股份 产品 毛利率 市场 库存 三季