超30万户认购、最低配售比例32%，首批主动ETF“首秀”有多火？_焦点热闻

专题：聚焦首批18只主动ETF

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随着首批18只主动管理型ETF相继成立，主动ETF时代正式拉开帷幕。

从机构申报到产品落地，节奏之快超出业内预期。7月17日各家公募集中申报，10月19日完成全部注册，短短4天后，18只产品同步开启募集。11月4日，随着建信均衡优选主动管理ETF结束募集，首批18只主动ETF全部完成发行任务。

从实际发行结果看，全部产品均提前终止募集，且均触及20亿元规模上限。认购户数方面，根据Wind数据，已披露认购户数的16只主动ETF合计获得超30万户有效认购。

其中，南方均衡配置主动管理ETF以近2.7万户居首，华泰柏瑞价值精选和招商价值智选分别以2.5万户和超2.4万户紧随其后。此外，华宝均衡精选、易方达品质均衡、大成红利智选、国泰鑫汇均衡收益等4只产品，认购户数也均超过2万户。

相比之下，富国价值优选量化选股主动管理ETF认购户数不足1万户，华安均衡慧选主动管理ETF为10338户，同样排名靠后。

截至目前，仅剩鹏华价值臻选和建信均衡优选因发行期跨越多周，最终认购户数尚待确认。

业内人士表示，认购户数越多，通常意味着持有人结构越分散，有利于ETF上市后持续运营。今年以来成立的ETF中，剔除主动ETF后，仅电力ETF景顺认购户数超过2万户，受欢迎程度可见一斑。

从确认比例来看，首批18只主动ETF中，除富国价值优选未披露数据外，其余17只产品均触发了比例配售，印证了发行的整体火爆。

其中，大成红利智选主动管理ETF确认比例低至32.30%，意味着在末日当天超额认购倍数较高；而天弘均衡量化选股与平安红利景气的确认比例则高达99.68%，属于勉强“踩线”超募，配售力度极小。

此外，无论是1天售罄的易方达品质均衡与摩根大盘成长，还是发行期长达12天和13天的鹏华价值臻选与建信均衡优选，均触发了配售机制，说明不同发行节奏下资金认购均十分踊跃。投资者若在末日认购这些产品，实际买到的份额均有所缩水，比例从三成到近全额不等。

除了投资者踊跃认购外，基金公司自身的自购行为也值得关注。摩根、易方达、富国、华夏、汇添富、华安、工银瑞信、平安等基金公司通过自有资金或股东关联方资金自购旗下主动ETF产品，合计自购金额超过27亿元。此外，部分基金公司高管和从业人员也参与了认购，释放出对公司产品的信心。

例如，华泰柏瑞基金从业人员合计认购近190万份，其中高级管理人员和投研负责人持有份额在100万份以上；摩根大盘成长主动ETF获公司从业人员认购近140万份，基金经理个人也持有50万至100万份；工银瑞信基金自购1亿元认购工银红利主动管理ETF，占总份额5%。

随着产品陆续成立，建仓工作已悄然展开。据公开信息显示，摩根大盘成长主动ETF、易方达品质均衡主动ETF、华夏质量甄选主动ETF、平安红利景气主动ETF等产品净值已出现波动，表明这些产品已进入建仓期。

从基金经理的公开表态来看，建仓策略呈现分化态势。摩根基金基金经理李博表示将采取“多想少做”的态度，重点关注符合GARP（以合理价格实现增长）审美的低估值成长股，当前关注电力设备、消费电子、消费细分领域等板块。

富国基金基金经理王保合则强调价值策略，重点布局盈利增长高、价格合理的标的，认为成长风格向价值风格的切换或正在进行时；招商基金方面则表示将采取分批平滑、逆向布局的策略，避免集中交易扰动市场。

国泰基金表示，在当前市场环境下，将统筹把握主动ETF建仓节奏，坚持逆周期布局思路，不盲目追涨、不恐慌杀跌，按照产品合同约定有序推进建仓，严控净值大幅波动风险。

首批18只主动ETF的顺利落地，只是万里长征的第一步。未来，随着更多管理人的加入和策略类型的丰富——目前首批产品已涵盖均衡型、价值型、红利型、成长型和质量型等多种风格——主动ETF有望为投资者提供更多元化的投资选择，也为资本市场注入更多长期稳定资金。

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